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5.3 需求端方向一：长线资金偏爱+ROE稳定性的“中国优势”我们在4.23《A股进化：中国优势企业胜于易胜》中指出：金融供给侧改革从股票供需两端推动A股进化，供给端上市公司优胜劣汰，需求端长线投资者占比上升，使得存量思维和阿尔法思维重要性上升，中国优势行业胜出。从股票供给端看，金融供给侧改革旨在构建资本市场的优胜劣汰机制，科创板推出试点注册制叠加退市制度完善，通过优胜劣汰推动A股供给端生态变化，大浪淘沙之下中国优势企业胜出。从股票需求端看，金融供给侧改革推动长线投资者话语权不断提升，中国优势企业将持续获得长线投资者青睐。一方面，资本市场双向开放步伐进一步加快，以外资为代表的长线投资者持续流入A股，预计一到两年外资持股规模将跃升各类机构投资者中的首位。另一方面，以社保、公私募基金为代表的境内投资者尝试拉长考核期限，长期投资者势力进一步壮大。长线投资者话语权提升后优先选择中国优势企业。

杨歌告诉AI财经社：“如果没有这次股改，亏损的企业可能会选择美国纳斯达克或者纽约证券交易所，但效果估计不会很好。”负责中小企业赴美上市承销的美国宝德证券中国负责人Daniel McClory告诉AI财经社，今年美国股市上的中概股表现不如预期，其中很多股价下滑。因为很多中国公司在美国找不到对标对象，美国投资者无法判断前景，因此会很谨慎，“如果小米去美国估值也不会更高”。

一直与香港暗自“较劲”的新加坡政府则规定企业在招聘、培训外来人才方面的支出，以及为外来人才提供高薪和住房等福利待遇的支出可以享受减免税。此外，政府还通过调低个人所得税、出资为在新加坡工作的外籍人员提供培训机会等手段来招揽人才。相比之下，毗邻香港的深圳在抢人大战中也不遗余力。深圳早在2010年10月就推出“孔雀计划”引进高技术人才。纳入“孔雀计划”的海外高层次人才，可享受80万至150万元的奖励补贴，引进的世界一流团队给予最高8000万元的专项资助。截至2017年12月31日，深圳共确认海外高层次人才2954名，共有4363人次享受奖励补贴，累计发放金额9.16亿元。

下半年社融增速大概率平稳，无需担忧失速。和18年央行主动推进去杠杆紧信用不同，19年央行转向稳杠杆，并维持信用松紧适度。按中性假设（假设19年全年新增社融与17年一致），19年末社融增速将稳中升至10.84%，相对今年前5月的10.54%小幅回升0.3个百分点；即使按照悲观假设（19年全年新增社融相对17年收缩5%），19年末社融余额增速为10.28%，相对今年前5月10.54%的增速也仅小幅回落0.3个百分点。预计下半年信用变化虽不及上半年，但仍明显优于18年。

也有人说，这让所有人都尴尬。对于这种情况，更多的网友都是一种“嘲讽”的态度。他们对警方的解释并不买账，毕竟用福特基本不可能发生这种情况，出门巡逻都是会加满油的。有人调侃称，大家都去弗里蒙特犯罪， 他们正在用特斯拉当警车。更有人说，当我们都用电动车的时候，这就不是问题了……

（2）与18年主推去杠杆不同，今年央行偏重稳信用，预计未来还会出台稳定措施观察央行处理方式及对冲力度、中小行负债端情况（R007、同业存单及资本债发行量及利率利差）、资产端（10Y国债利率及信用利差）。自5月24日央行披露接管事件以来，同业存单发行规模和落地率出现明显回落，但近期有所企稳。从同业存单到期收益率来看，在接管事件后信用利差明显分化，低评级信用债收益率明显上行。近期央行采取了一系列缓和措施，包括对部分同业存单进行增信、鼓励大行支持非银融资等。